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    时间:2018-08-10 01:45来源:未知 作者:admin 点击:
    周末公布了7月外贸和物价数据,而房地产、汽车、发电量等产业数据也相继出炉,整体看外需改善是亮点,但内需依然乏力。通胀仍处低位,货币政策延续宽松,加之顺差激增,均有助

      周末公布了7月外贸和物价数据,而房地产、汽车、发电量等产业数据也相继出炉,整体看外需改善是亮点,但内需依然乏力。通胀仍处低位,货币政策延续宽松,加之顺差激增,均有助于改善流动性。

      游戏市场的火爆让游戏直播迎来了最好的发展时机。第一,游戏市场的井喷发展必然带动游戏相关产业的高速发展,而游戏直播就是其中非常重要的一块。第二,游戏厂商在游戏的宣发、销售过程中,苹果、Facebook 和谷歌是他们无法逾越的三座大山,游戏厂商们急需新的更有效的渠道来推广游戏产品。第三,游戏直播受众和游戏受众高度重合,游戏厂商们找不到比游戏直播用户更精准的用户群。在这三方面因素合力之下,游戏直播成为游戏宣发、甚至销售的补充渠道。也正因为如此,各方巨头纷纷发力游戏直播:亚马逊收购Twitch、微软推出Mixer、谷歌推出YouTube Gaming、Facebook于今年6月推出Fb.gg。

      周末公布了7月外贸和物价数据,而房地产、汽车、发电量等产业数据也相继出炉,整体看外需改善是亮点,但内需依然乏力。通胀仍处低位,货币政策延续宽松,加之顺差激增,均有助于改善流动性。

      7月出口大幅反弹至14.5%,其中对美欧港出口增速均在10%以上,印证外需短期改善,或与2季度美国经济大幅反弹有关。但也需关注7月对韩、台湾等地出口激增,而且6月出口退税金额大幅增加,未来持续性存疑。

      而7月进口下降1.6%,大宗商品中铜、原油及成品油进口量价齐跌,仅铁矿石进口较上月量增价跌,反映出国内需求仍然偏弱。

      而从7月上中下游数据看,整体依然偏弱。在全国2/3城市取消限购的背景下,万科、保利7月地产销量增速均比6月份及2季度明显下滑,尤其是万科7月购地面积同比大幅下滑95%,类似降幅此前仅在08年4季度和12年1季度出现过,意味着地产投资仍在大幅下滑。7月汽车销售增速也比2季度小幅回落,7月发电增速降至13年2月以来最低点,种种迹象表明下游下滑正在逐渐传导至中上游,经济下行风险未消。

      而从7月份物价数据看,PPI的回升是亮点,但主要归功于前期国际油价的上涨,反映外需改善。而与国内经济相关的煤价、钢价等迭创新低。而自7月以来国际油价大跌,7月下旬国内成品油价大幅下调,预示着8月PPI环比降幅或大幅扩大至0.4%、同比降幅扩大至1.4%,7月或为PPI年内高点。

      7月CPI稳定在2.3%略低预期,虽然猪价小幅反弹,但非食品价格仍在继续回落。若国内经济难有起色,即便猪价上涨,但若房价、租金价格下跌,通胀或仍将持续位于低位。我们下调8月CPI预测至2.1%,且判断长期通胀风险有限。

      而在低通胀背景下,央行货币政策延续宽松态势。继下调正回购招标利率之后,上周央行宣布安排120亿再贷款,支持三农和小微,且要求对应贴现利率应低于市场平均利率,以降低社会融资成本。央行宽松态度带动回购利率R007大幅降至3.6%。

      整体而言,我们认为本轮货币宽松与以往的最大区别在于是金融加杠杆而非经济加杠杆,央行低成本为各金融机构提供了套息动力,而政府融资高利率提高了贷款边际成本,使得企业仍在去杠杆。未来金融和经济数据的背离或成常态,在此背景下通胀上行风险应有限,而利率或长期保持下行。

      外需大幅改善,内需依旧低迷:①7月我国外贸出口同比增加14.5%,大幅高于市场预期的7%,与7月PMI新出口订单指数反弹一致,主要受益于外需强劲改善,对美欧港出口增速均在10%以上,对日保持低速。②我们注意到两组贸易出口数据不寻常地大幅上升。对韩国出口较6月的同比下滑0.1%升至同比上升32.1%,这可能与习主席7月初访问韩国有关,第二组异常数据是7月的对台湾出口达到了48亿美元创历史新高,同比增速从6月的23.5%升至48.4%。③7月份,我国一般贸易与加工贸易增速均显著加快。7月劳动密集型与高新技术产品出口增速均在10%以上。④7月进口增速为-1.6%,远低于预期及前值,一方面归因于去年的高基数影响,另一方面大宗商品中铜、原油及成品油进口量价齐跌,仅铁矿石进口较上月量增价跌,反映出国内需求仍然偏弱。⑤7月顺差升至473亿美元,外汇流入改善流动性,短期人民币或维持强势。考虑到美国经济加速复苏,未来欧元区新一轮宽松政策可期,国务院支持出口政策力度加大,我们预测14年8月出口升14.8%,进口升3.7%,贸易顺差扩大为507亿美元。

      经济下行风险未消:①在全国2/3城市取消限购的背景下,7月万科销售面积同比增速为15.6%,远低于6月份的55.9%,略低于2季度的18.3%。7月保利销售面积同比下降12.3%,远低于6月份的17.1%,以及2季度的1%。预示全国地产销量增速或继续下滑。②7月万科新增土地占地面积5.3万平米,同比下降95%,此前类似降幅仅在08年4季度和12年1季度出现过,意味着地产投资仍在大幅下滑。③7月中汽协汽车销量同比增长6.7%,略低于2季度的7.5%;7月乘联会汽车销量同比增长11.3%,略低于2季度的13%。④7月发电增速降至3%,创13年3月以来新低,8月上旬发电耗煤增速同比降幅仍在10%以上,目前下游地产、汽车销售增速的下滑正逐渐传导至中上游行业,也意味着经济下行风险未消。

      通胀依然温和,PPI或已见顶:①7月CPI稳定在2.3%,其中食品价格保持稳定,非食品价格下降略低预期。②近期猪价小幅反弹,但蔬菜价格涨幅有限,预测8月CPI食品价格环涨1%,8月CPI小降至2.1%。③7月PPI同比降幅收窄至0.9%,创下12年4月以来新高,反映工业品通缩短期改善。④考虑到7月下旬国内成品油价大幅下调、煤钢价格持续新低,预测8月PPI环降0.4%,同比降幅扩大至1.4%,7月PPI或为年内高点。⑤前期PPI回升的主要贡献是油价上涨,而油价主要由国际决定,反映外需回暖。而煤价钢价与国内经济更为相关,其持续下降反映内需低迷。而今随着美元指数反弹油价下跌,PPI下行压力或再度显现。

      货币政策延续宽松:①上周回购利率R007降至3.6%,R001降至3.07%,主要受此前一周央行下调14天正回购招标利率影响。②上周央行公开市场连续两周净回笼,但考虑到7月顺差升至473亿美元,人民币短期升值压力再现,热钱流出应放缓,整体资金面未必收紧。③8月8日人民银行公布安排120亿再贴现支持三农和小微贷款,要求对应的贴现利率应低于该金融机构同期同档次贴现加权平均利率,以降低社会融资成本。④短期通胀仍处低位,有利于货币政策继续宽松。

      银龙1998年创立,专业从事预应力混凝土用钢材拉拔模具和预应力混凝土用钢材的研发和生产。产品以预应力混凝土用钢丝为主,涵盖了预应力混凝土用钢绞线和预应力混凝土用钢棒等全系列产品。广泛应用于铁路、输配水工程、公路、桥梁、民用建筑、工业建筑、输配电工程及预应力混凝土特种结构工程等多个领域。银龙产品走进世界近百个国家,年营业额近20亿

      新常态趋势不可逆,地方推进国资改革:①8月5日、6日、7日,《人民日报》连续三天在头版位置刊登了《经济形势闪耀新亮点》、《经济运行呈现新特征》和《经济发展迈入新阶段》三篇文章,评论新常态下的中国经济。②称新常态趋势不可逆,高增长受不了也没必要,轻易不搞强刺激,以改革开路,充分发挥市场的决定性作用,激发企业和社会活力,培育经济发展的内生动力。③8月5日北京出台《关于全面深化市属国资国企改革的意见》,同日广东省国资委副主任周兴挺称广东将分类推进混合所有制经济改革,到2015年全面完成国有企业公司制改造,到2017年混合所有制企业户数比重超过60%。④目前已有10余省市推出国企改革方案,而中央层面的整体国企改革未见落地,或需等待国资委、财政部等完成政府职能转变,也意味着改革或是拉锯战。

      美加息时点争议升温,欧英澳日波澜不惊:①本周,美联储官员密集表态,鸽派两大阵营针对加息时点仍存争议。方面,享有明年投票权的里士满联储主席莱克表示,投资者对加息时间的预期要晚于美联储官员的预期几个月。而鸽派方面,同样拥有明年投票权的亚特兰大联储主席洛克哈特称,当前开始讨论提前退出超级宽松货币政策的时机并不成熟。②周四,欧洲央行议息会议维持基准利率不变,德拉吉指出欧洲经济复苏存在风险,委员会一致同意如有必要将推出QE或ABS,而英国央行表示目前将维持低利率不变,围绕英国央行何时加息的争论升温。③澳洲央行表示维持基准利率不变, 尽管房价快速上涨,通胀达澳洲联储目标上限,但由于就业增长仍然疲软,消费者信心脆弱,澳洲联储并不急于加息。④周五,日本央行货币政策决议表示,一致同意维持利率0.10%不变,继续承诺以每年60-70万亿日元规模扩大基础货币。日本央行表示,在通胀率稳定到2%水平之前,将继续实施宽松政策。⑤美国总统奥巴马周五称,已授权进行定点空袭,以保护伊拉克的美国人员,地缘风险再次升温。随后美对伊拉克发动小轮空袭,但奥巴马表示不会派遣地面部队。

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